30年最高光时刻，成飞集成，终于爆发了！

发布日期：2025-05-24 00:13    点击次数：199

最近印巴之战打的如火如荼之际，我们的航天军工也炒的如火如荼。

有那么一家上市公司--成飞集成，就是借助这股东风，开启了连版之旅。

成飞集成，曾经一度因为沈飞和成飞集团军工资产注入而成为市场的香饽饽。

虽然最终失败了，但作为中国航空工业集团控股的上市平台，依然是一个比较独特的存在。

公司的主营业务是汽车模具设计，研发与制造，还有航空军工零部件的生产。

这一次巴铁用来打击印度的主导产品枭龙、歼-10、就是旗下子公司四川成飞集成参与生产制造的。

不过翻开公司的基本面情况，确实没有那么的理想。

公司2024年营收23.67亿元，同比增长13.76%，

归母净利润亏损7508.96万元，同比下降655.05%。

增收不增效的特征非常明显。

公司解析是2024年，因为重要看好在年内释放需求延迟了，

加上行业竞争加大，导致了公司的订单价格下滑，毛利率也在下降，

从公司的主营业务看，毛利率确实令人堪忧，

在公司的汽车零部件主营业务中，毛利率仅仅是9%左右，相比于同行平均水平一半左右。

同时大幅计提了公司的存货减值，

另外财务费用因为汇率波动造成了损失，种种原因导致了年报出现亏损。

作为这次市场高度看好的航空出口业务，营收占比也是少的可怜，只占了总体业务的2%不到。

唯一的亮点是2025年一季度营收5.06亿元，同比增长3.72%，净利润48.43万元，同比扭亏为盈。

但是这个收入更多是因为在投资领域赢得的纸面收益，而不是汽车零部件或者航空军工方面的收入。

按照这样的公司基本面情况，显然是无法支撑目前的股价和公司估值的。

如果未来想要维持目前的估值空间，成飞无疑必须加大自己的市场开发力度和提高管理效应，降本增效。

公司也坦言有这方面的一些规划在实施，在常州的四期工厂投产使动力电池产能达80GWh，配套蔚来ET7/小鹏G9等车型，这也是未来的一个收入增长点。

另外今年计划从零件交付向部件级供应商转型，新增大型工业无人机零部件加工业务，民机领域已取得质量管理体系认证，拟切入C919大飞机供应链。

公司还计划大力采取五大措施助力今年业绩走向盈利：

一是抢抓航空产品订单，争取同比新签订单再有增长，同时深入研究提高航品产线的效率以降低生产成本；

二是加快推进新建汽车零部件产线的批量投产，提高产值和收入；

三是加强精益管理和风险管控，减少减值损失；

四是积极推进强项目制管理，激发团队活力，提高人效；

五是强化质量管理，尤其是高价值零件加工的质量管理，降低质量损失。

在当前国际局势日益复杂多变的背景下，航天军工产业逐渐成为大国博弈的关键领域。

印巴冲突升级背景下，歼-10CE、枭龙等战机零部件需求提升，

公司去年年末航空零部件在手订单好于上一年的，管理层也预计今年航品业务产值和收入将会进一步转好。

只不过成飞集成这一次短期的爆发，更多是市场对于它大国崛起的军工的价值重估。

但短期基本面没有办法做出很大的改变，需警惕情绪炒作过后短期估值回调的压力。

而中长期的估值则需用投资者用更高维度去审视其能否在军工零部件、新能源，低空经济、无人机等新兴领域为公司提供增量市场。

现在我们国防预算也在不断的上升，成飞作为中国航空工业的标杆企业。

或许可以凭借其创新技术和高精尖产品，发展成为了国家军工出海的支柱产业。

但愿它能承载着我们国民的理想，带领中国军工产业走出更远的征途，走向更大的世界。#成飞集团#